[기업 살펴보기] 엘앤케이바이오 호황 시작 의료기기 관련주 주가는?

안녕하세요.

또바기쓰입니다.

 

오늘 살펴볼 기업은 의료기기 관련 기업

"엘앤케이바이오메드"입니다.

 

최근 글로벌 시장 특히 미국에서 성장세가 뚜렷하게

보이는 기업 중 하나로 기대되는 부분이 있습니다.

 

엘앤케이바이오

첫 번째, 간단한 기업 설명과 사업 현황 및 전망은?

의료기기 개발 및 생산을 전문으로 하는 기업입니다.

의료기기 산업의 특징은 시장 초기 진입 할 때 굉장히

까다로운 기준을 통과해야 하지만 진입 이후에는

다른 경쟁사들이 끼어들 수 없도록 높은 진입장벽을

유지할 수 있는 부분이 있습니다.

 

엘앤케이바이오는 의료기기 중에서도 특히

정형외과와 신경외과에서 사용되는 척추 관련 제품들에

전문성을 띄고 있습니다. 척추고정장치 및 척추 수술을

위한 제품들을 직접 설계, 개발 그리고 제조 및 판매까지

도맡아 하고 있습니다.

 

또한 최근 신규 사업으로 인공무릎관절 시장에 진입하여

사업 확장을 위해 노력하고 있습니다.

 

엘앤케이 바이오의 척추 사업 설명

기업명에는 바이오가 들어가있지만 신약을 개발하는

기업들과 의료기기 기업들을 비교해보면 분명한 차이가

존재합니다. 가장 눈에 띄는 것은 역시 "매출"에 대한

부분이겠습니다.

 

신약 개발 기업들은 외부로부터 투자를 유치받아

고유의 기술을 활용한 임상을 지속 진행함에 따라

완전히 새로운 시장을 창출해내기도 합니다.

대부분은 임상 비용이기에 이러한 기업들의 매출은

사실상 큰 의미가 없으며 특례 상장으로 나오기에

상장폐지에 대해서도 다른 잣대가 적용됩니다.

 

허나 의료기기 기업들은 실제 업계에서 사용하는

"제품"을 개발, 제조 그리고 생산 및 판매하기 때문에

제조 기업들과 비슷하게 납품에 대한 실적이 매출로써

증명돼야만 시장에서 투자자들에게 인정을 받습니다.

 

그렇다면 엘앤케이바이오의 매출은 어떨까요?

Thoraco Lumbar : 척추의 흉-요추 부분으로 등허리

Cervical : 경추 부분

 

허리 관련 제품의 매출은 내수 매출은 상승세를 보이나

수출의 경우는 하락했다가 올해 다시금 회복하는 모습을

보이고 있습니다.

 

경추 관련 제품의 경우 내수와 수출 모두 큰 폭의 성장을

보여주고 있습니다. 내수의 경우 19년 한 해 매출의 60%

이상을 상반기만에 달성했고 수출의 경우는 90%가 넘는

매출을 이미 상반기만에 달성해버렸습니다.

 

이러한 점으로 보았을 때 향후 경추쪽 제품의 성장이

지속 유지될 수 있다면 주가도 그에 따라 우상향을 지속

할 수 있을 것으로 예상합니다.

엘앤케이바이오의 상반기 매출을 나타내는 표

판매 경로는 아래와 같이 다양한 루트가 있습니다.

긍정적인 점은 대리점이나 구매 대행업체를 통한

매출 비중이 직접 판매를 통한 매출 비중에 비해서

상대적으로 작다는 점입니다. 아무래도 유통 경로가

복잡해질수록 납품하는 기업 입장에서는 마진이 지속

줄어들 수 있기 때문에 수익성 확보라는 측면에서

보았을 때 좋아보입니다.

엘앤케이바이오의 유통 경로별 매출 비중

생산 실적 및 가동율 그리고 수주잔고에 대한 부분은

특별한 내용이 기재돼있지 않았습니다. 제조 및 납품에

장기간 소요되지 않는다는 점을 이유로 들면서 설명이

돼있었는데 조금 아쉽습니다.

 

매년 평균적인 제품 생산 대수에 대한 통계와 상반기까지

계약하고 납품하지 못한 수주 금액만이라도 기재해주면

투자자들에게는 큰 도움이 됐을텐데요ㅠ.

 

연구개발 내용에 대해서도 미흡한 점이 있었습니다.

연구개발비 비중이 올해 높지 않다는 점과 개발 현황에

대해서 부연 설명이 없다는 점입니다.

특허에 대한 부분이 중요하다고 느끼는 산업군인데

이 부분이 명확히 설명돼있지 않아 아쉽네요..

엘앤케이바이오의 연구개발비 비중

 

다음으로는 전망입니다.

글로벌 의료기기 시장 1위는 미국이 압도적입니다.

이러한 점에서 엘앤케이바이오가 가장 큰 시장에서

성장세를 보이고 있다는 점은 매우 긍정적입니다.

 

현재 판매 가능한 제품들이 미국 FDA로부터 인증을

획득했다는 점에서 바로 매출로 이어질 수 있다는

강력한 장점이 있습니다. 경쟁기업이나 신규 진입을

시도하는 기업들을 이겨낼 수 있다는 점이겠네요.

엘엔캐이바이오의 미국 시장 진출에 대한 경쟁우위

말씀드렸듯 과거 통계이지만 미국이 워낙 압도적인

비중을 차지하고 있는 시장입니다. 가장 중요한 시장

에 진출했고 그 이후에는 상위권 국가들에 유럽이

다수 포함돼있습니다.

 

이러한 점으로 보았을 때 엘앤케이바이오에서 다음

진출을 노려야 하는 시장은 유럽, 중국, 일본 순서가

되지 않을까 예상해봅니다.

글로벌 의료기기 시장 관련 통계

두 번째, 투자포인트로는 어떠한 점들이 있는가?

 

1. 실적 증가가 뚜렷히 나타난다는 점

얼마전 발표한 20년 3분기 잠정 실적입니다.

해당 실적을 감안했을 때 3분기까지 총 매출은

약 153억입니다.

 

18년 총 매출 : 약 190억

19년 총 매출 : 약 166억

 

재작년과 작년 총 매출과 올해 3분기까지 매출을

비교해보았을 때 4분기에 큰 변수가 생기지 않는다면

가장 좋은 실적을 보여주지 않을까 예상합니다.

 

무엇보다 영업이익과 당기순이익에서 흑자전환을

했다는 점이 투자자들에겐 좋은 인상으로 남겠습니다.

엘앤케이바이오의 20년 3분기 잠정 실적 공시

2. 최대 의료기기 시장에서 기술력을 인정받는다는 점

미국에서 다수의 상품은 FDA로부터 허가받았다는 것은

글로벌 시장에서 기술력을 인정받았다는 것과 동일한

의미로 봐도 무방할 것 같습니다. 가장 최근에도 지속

추가적인 상품들이 FDA로부터 허가를 받게 되면서

향후 양산 본격화와 더불어 매출 증가를 가속화 할 수

있는 기회가 되지 않을까 예상합니다.

엘앤케이바이오, 미시건주 최대 병원체인그룹 등록 - 머니투데이

척추임플란트 FDA 허가 내용

척추고정장치 FDA 허가 내용

3. 4분기부터 수익성 강화가 실현되는지 지켜보자

아래는 한양증권에서 나온 리포트를 참고한 것입니다.

지속적으로 FDA 허가 받은 상품이 늘어나면서 미국에서

거래처들이 지속 증가하고 있고 그에 따른 매출 증대 예상

특히 Expandable Cage라는 상품이 현지 시장에서 값비싼

가격에 판매되는데 원가는 매우 저렴하다는 부분에서

순이익 증가를 기대해볼 수 있을 것 같습니다.

한양증권의 엘앤케이바이오 리포트 참조

한양증권의 엘앤케이바이오 리포트 참조

성장중임에는 큰 이변이 없어보이는 최근 소식들입니다.

엘앤케이바이오 관련 소식 정리

오늘도 긴 글 읽어주셔서 감사드립니다.

 

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